ACHTUNG: Pfandbriefe unter Ratingdruck

verfasst von DanteAllemis , Berlin, 17.12.2009, 12:18

M.E. eine größere Nachricht als Griechenland und Dubai zusammen.

Zitat aus Börsenzeitung: http://www.boersen-zeitung.de/index.php?li=300&artid=2009243014

Pfandbriefe geraten unter Ratingdruck - Bonds für 1,5 Bill. Euro droht Herabstufung

Börsen-Zeitung, 17.12.2009 bn Frankfurt - Der Markt für Pfandbriefe und andere Covered Bonds aus Europa gerät mächtig unter Druck. Standard & Poor's (S & P) überprüft die Bewertungen von Papieren für knapp 1,5 Bill. Euro, weil die Ratingagentur ihre Kriterien für die Bewertungen geändert hat. In Deutschland erstreckt sich die Überprüfung auf Emissionen in einem Volumen von rund 450 Mrd. Euro. Da die sogenannten Covered Bonds in der Regel die Bestnote "AAA" tragen, droht nun weit über der Hälfte des Marktes eine Herabstufung der Bonitätsnote. Eine vorläufige Auswirkungsstudie unter 84 von 98 betroffenen Anleiheprogrammen förderte nach Angaben vom Mittwoch zutage, dass rund 53 % der Ratings im Mittel um zwei bis drei Stufen niedriger ausfallen würden. Ende vergangenen Jahres standen Covered Bonds für rund 2,4 Bill. Euro aus, davon Pfandbriefe für gut 800 Mrd. Euro. Derzeit entfallen dabei knapp 900 Mrd. Euro auf Jumbo-Emissionen mit einem Volumen von mindestens 1 Mrd. Euro. Nach den Erfahrungen der Finanzkrise, in der illiquide Märkte eine Verwertung von Forderungen erschwerten oder gar verhinderten, will S & P das Rating von Covered Bonds an die Bonitätsnote des Emittenten knüpfen, es sei denn, eine die Anleihen begebende Bank vermindert das Marktwertrisiko eines Programms. Damit dürften die Anforderungen an die Überdeckung umlaufender Papiere durch Forderungen für Adressen, die ein Top-Rating anstreben, "teilweise deutlich steigen", teilt der Verband deutscher Pfandbriefbanken (VDP) mit. Gegenüber dem ersten Entwurf seien indes klare Verbesserungen erkennbar. Im Februar hatte S & P zunächst einen strikteren Entwurf präsentiert.

Hatte ich bereits angedeutet: Pfandbriefe und Griechenland, Hintergrund hier: Öffentliche Pfandbriefe

...die Spirale dreht sich weiter. Wenn demnächst Pfandbriefbanken Bad-Banks benötigen um die Werthaltigkeit Ihrer Deckungsstöcke darstellen zu können sind wir bald bei der allumfassenden Staatsgarantie.

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DANTE

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